ครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 1996! “ดัชนีความกลัว” ส่งสัญญาณว่าช่วงสงบของหุ้นสหรัฐฯ จะสิ้นสุดลงหรือไม่?

ดัชนี S&P 500 และดัชนี VIX ไม่ค่อยเพิ่มขึ้นพร้อมกันเป็นเวลาห้าวันติดต่อกัน และความผันผวนต่ำของหุ้นสหรัฐอาจสิ้นสุดก่อนกำหนด บทความนี้มาจากบทความที่เขียนโดย Jinshi Data รวบรวมและเขียนโดย Foresight News
(การบรรยายสรุปเบื้องต้น: หุ้นสหรัฐฯ ร่วงลงและแยกตัวออกแล้ว) Nasdaq ดิ่งลง 3.5% และบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีร่วงลงมากกว่า 5%)
(เสริมความเป็นมา: Nomura Securities: ตลาดกระทิงของสหรัฐฯ ยังคงได้รับการสนับสนุนจากคำบรรยายของ AI แต่ไม่สามารถมองข้ามความเสี่ยงได้)

หลังจากที่ตลาดหุ้นใช้เวลาช่วงฤดูร้อนที่สงบที่สุดในรอบหลายปี Wall Street's “ดัชนีความกลัว” พุ่งขึ้นอีกครั้ง นักลงทุนกังวลว่าการหยุดชะงักทางการค้าอาจรุนแรงขึ้นอีก

ดัชนีความผันผวนของ Cboe (VIX) หรือที่รู้จักกันดีในชื่อ VIX หรือ "มาตรวัดความกลัว" ของวอลล์สตรีท ซื้อขายสูงถึง 22.76 ในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับสูงสุดระหว่างวันนับตั้งแต่วันที่ 23 พฤษภาคม เมื่อดัชนีซื้อขายสูงถึง 25.53 ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones

เมื่อปิดตลาด VIX ได้ถอยกลับจากจุดสูงสุดในช่วงต้นอย่างมีนัยสำคัญ ดัชนีปิดเหนือ 20 ซึ่งเป็นระดับที่สมเหตุสมผล เนื่องจากดัชนี VIX ถูกสร้างขึ้นในช่วงต้นทศวรรษ 1990 ค่าเฉลี่ยระยะยาวจึงต่ำกว่า 20 เพียงเล็กน้อย ดังนั้น นักลงทุนจึงมีแนวโน้มที่จะมองว่าระดับนี้เป็นเส้นแบ่งระหว่างตลาดที่ค่อนข้างสงบและเริ่มดูตื่นตระหนกเล็กน้อย

ระดับ VIX ขึ้นอยู่กับกิจกรรมการซื้อขายในสัญญาออปชั่นที่เชื่อมโยงกับดัชนี S&P 500 โดยมีวันหมดอายุประมาณหนึ่งเดือน มันถูกมองว่าเป็นตัวชี้วัดความกังวลของเทรดเดอร์ว่าตลาดหุ้นอาจ "ดำดิ่งลง" ท้ายที่สุดแล้ว เมื่อตลาดตก ความผันผวนมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น

เมื่อมองย้อนกลับไป มีสัญญาณว่านักลงทุนเริ่มรู้สึกพึงพอใจเกินไปเล็กน้อย

ในช่วงฤดูร้อน หุ้นขยับขึ้นอย่างช้าๆ โดยหยุดชะงักเล็กน้อย การซื้อขายอย่างเงียบๆ ในที่สุดส่งผลให้ความผันผวนที่เกิดขึ้นในช่วง 3 เดือนของ S&P 500 ในสัปดาห์ที่แล้วไปสู่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2020 ตามข้อมูล FactSet และการคำนวณของ MarketWatch

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงคือการคำนวณที่วัดว่าดัชนีหรือสินทรัพย์นั้นๆ มีความผันผวนในระยะสั้นเพียงใด VIX ซึ่งวัดความผันผวนโดยนัย พยายามที่จะประเมินว่านักลงทุนมีความผันผวนคาดหวังว่าตลาดจะเป็นอย่างไรในอนาคตอันใกล้นี้

ความผันผวนที่เกิดขึ้นจริงของ VIX และ S&P 500 ครั้งหนึ่งเคยลดลงตามกัน แต่ทั้งสองเริ่มแยกกันในช่วงวันแรงงาน

นั่นอาจหมายถึงสิ่งที่แตกต่างกันเล็กน้อย ตามที่ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอที่พูดคุยกับ MarketWatch กล่าว ประการแรกคือนักลงทุนใช้ตัวเลือกการโทรมากกว่าหุ้นจริงเพื่อเดิมพันผลกำไรเพิ่มเติมในตลาดหุ้น ตัวเลือกการโทรจะให้ผลตอบแทนหาก S&P 500 เพิ่มขึ้นเหนือระดับที่กำหนดไว้ล่วงหน้าตามเวลาที่กำหนด เรียกว่าวันหมดอายุ

อาจหมายความว่าเทรดเดอร์บางรายกำลังซื้อออปชั่น ซึ่งทำหน้าที่เหมือนรูปแบบหนึ่งของประกันพอร์ตโฟลิโอ ด้วยความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงต่างๆ ที่อาจทำให้การพุ่งขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในช่วงต้นปี นักลงทุนบางรายอาจถูกล่อลวงให้ป้องกันความเสี่ยงขาลงในขณะที่ยังคงรักษาหุ้นไว้เพื่อหลีกเลี่ยงการพลาดผลกำไรใดๆ เพิ่มเติม

สัญญาณว่าตลาดอาจกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความวุ่นวายที่จะเกิดขึ้นเกิดขึ้นครั้งแรกในช่วงปลายเดือนกันยายน ระหว่างวันที่ 29 กันยายนถึง 3 ตุลาคม S&P 500 และ VIX มีการซื้อขายเพิ่มขึ้นพร้อมกันเป็นเวลาห้าวันติดต่อกัน ตามการวิเคราะห์ของ Ryan Detrick จาก The Carson Group สิ่งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นมาตั้งแต่ปี 1996

Michael Kramer ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ Mott Capital Management กล่าวว่าการเห็นทั้ง VIX และ S&P 500 ขยับสูงขึ้นเป็นสัญญาณว่าความซบเซาของตลาดอาจจะจบลงในไม่ช้า

"ฟืนอยู่ที่นั่นแล้ว" Mike Thompson ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอร่วมของ Little Harbor Advisors กล่าว

"คุณแค่ต้องมีประกายไฟเพื่อจุดไฟ" Cramer จาก Mott Capital กล่าว

แม้ว่าความตึงเครียดทางการค้ายังไม่ได้รับการแก้ไข แต่ Thompson และ Matt Thompson น้องชายของเขา ซึ่งเป็นผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอร่วมของ Little Harbor Advisors Thompson ก็จับตาดูสัญญาณใดๆ อย่างใกล้ชิดที่อาจบ่งบอกถึงการระบาดของความผันผวนที่ใหญ่ขึ้น

โดยทั่วไปแล้วนักลงทุนตำหนิการขายหุ้นในตลาดหุ้นเนื่องจากความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้นใหม่

สำหรับพี่น้อง Thompson การ "เต้นรำ" ของทรัมป์เริ่มรู้สึกคุ้นเคยจนเกินไปจนกลายเป็นข้อกังวลอย่างแท้จริง ดูเหมือนว่านักลงทุนจะเข้าใจรูปแบบนี้: ฝ่ายหนึ่งอัปเกรดก่อนแล้วจึงดาวน์เกรดเพื่อให้ได้ประโยชน์สูงสุด

ในมุมมองของพวกเขา ภัยคุกคามที่ถูกต้องตามกฎหมายมากกว่าต่อความสงบของตลาดคือความวุ่นวายในตลาดสินเชื่อ เมื่อวันอังคารที่ผ่านมา Dimon ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ JPMorgan เตือนถึงปัญหาสินเชื่อที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มเติม หลังจากที่ธนาคารประสบปัญหาขาดทุนจากสินเชื่อของผู้ให้กู้รถยนต์ซับไพรม์ Tricolor ที่ล้มละลาย หลังจากสภาวะตลาดสินเชื่อค่อนข้างดีมาเป็นเวลานาน ปัญหาในพื้นที่นี้มีแนวโน้มที่จะแย่ลง

เมื่อวันศุกร์ BlackRock และนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ ขอถอนเงินทุนจาก Point Bonita Capital ซึ่งเป็นกองทุนที่บริหารโดยวาณิชธนกิจ Jefferies หลังจากที่บริษัทประสบความสูญเสียอย่างหนักจากการล่มสลายของ First Brands Group ซึ่งเป็นซัพพลายเออร์ชิ้นส่วนรถยนต์ที่ล่มสลาย

Matt Thompson กล่าวว่า: "เรากำลังรอดูว่าบูทอีกอันจะพังหรือไม่"